持有现金充裕

　　拿地积极性大涨，宽松的货币政策是主要原因。在过去几个月，整体信贷政策宽松，大部分房企发债成本明显降低，最低甚至在3%左右。

　　这也间接为房企带来较为充裕的现金流。

　　分析称，2015年，60家典型上市房企的在手现金为11804.13亿元，同比增长33.09%。其中现金同比增长的企业达48家，涨幅在50%以上的有20家。

　　据该机构分析，房企现金的变化主要由经营性现金流、投资性现金流和融资性现金流三者决定。如果说2014年整体市场低迷，融资活动是企业维持现金增加的主要原因，那么2015年整体市场回暖，经营性现金流的反转则为企业持有现金的增加带来了双轮驱动。2015年60家房企平均经营性现金流约为24.82亿元，而2014年为-27.95亿元，投资性和融资性现金流同比有不同程度下降。

　　恒大、阳光城、信达、碧桂园、首开等企业2015年持有现金增加最为明显，根本原因在于这些企业都处于大举扩张期，销售规模增长明显，投资开发资金需求强烈，销售回款往往不足以支撑企业的投资开发需求，只有通过融资来拉动现金流，而2015年以来资本市场融资环境宽松正好给了企业囤积资金的机会。

　　但值得注意的是，从2015年开始房企出现了增收不增利润的现象。宽松的房地产政策虽然刺激了房地产市场探底回升，但一二线市场回暖，三四线城市依然处于调整过程中，以价换量在持续。

　　一二线城市虽然相对乐观，但过多的豪宅项目，也逐渐影响了房企的去化速度。

　　2015年是房企告别两位数利润率的第一年，只有9%；2016年一季度6%-7%的房企净利润率已经是历史最低。

　　同策咨询研究部总监张宏伟表示，预计在利润下调的情况下，将有越来越多的非专业房地产公司离开房地产领域。目前很多房企在加强成本控制以及提高周转速度方面取得了不错的成绩，但这两方面的发展终究会遇到瓶颈。

　　其续称，房企的可持续发展关键还在于战略转型。未来市场的分化还将持续，对于房企来说，未来布局在三四线较多的，可能将持续面临去库存难题。